Finanzas Especializadas

Por: Mario Copca

Regresó la presión para el peso mexicano, ignorando los mecanismos que existen para apoyarlo.

Para muchos el castigo que había tenido el peso se había terminado después que a mediados de marzo alcanzó su peor nivel histórico contra el dólar en los 15.50 y comenzó a recuperarse aceleradamente hasta los 12.80 en la última semana de mayo de este año.

Las cifras económicas globales que se fueron publicando en el segundo trimestre del año dejaban algunas evidencias de que lo peor de la crisis se había quedado atrás, y permitieron que las monedas emergentes que habían sido duramente castigadas comenzaran a recuperarse.

No obstante, los mercados necesitan información constante para mantener sus movimientos, por lo que el peso mexicano comenzó a consolidar en mayo y junio alrededor de los 13.30 pesos, a la espera de información económica adicional que le permitiera reconocer si había sido suficiente el nivel que presentaba o necesitaba una apreciación adicional.

La evidencia de la información entregada le puso un piso a la apreciación del peso, y en julio vimos un repunte para el dólar que volvió a espantar a muchos involucrados en las divisas.

Aunque no ha sido claro el porque el peso se ha depreciado en las últimas semanas, hay elementos que pueden ser atribuidos como causa de su debilidad, aun cuando han estado ahí por varios meses, y de algún modo ya se esperaban.

Un caso es la disminución en las reservas internacionales que han disminuido en 11,575 millones de dólares en lo que va de 2009, al pasar de 85,274 a 73,699 millones de dólares al 10 de julio de este año.

La fuerte volatilidad en las reservas internacionales responde a los mecanismos implementados por el banco central para reducir la volatilidad del peso, donde ha subastado al mercado 25,878 millones de dólares, entre subastas diarias ordinarias e inyecciones extraordinarias con el fin de reducir los cambios bruscos en los precios como consecuencia de la escasez de liquidez derivada de la crisis económica en Estados Unidos que se intensificó en el segundo semestre del 2008.

Las subastas que ha hecho el banco central, puede ser demasiado para algunas personas,  pues consideran que podrían acabarse las reservas y provocar una crisis mayor, aunque los resultados que se muestran en la gráfica anterior demuestran lo contrario, pues en un principio los altos montos inyectados al sistema lograron moderar la caída del peso y aunque continuó debilitándose, se fue dando de manera gradual en función de los fundamentales y la crisis real de liquidez.

También se le atribuye la última depreciación del peso, del 6 al 14 de julio, a la dificultad que puede tener el gobierno para que se tomen las medidas necesarias que permitan lograr una verdadera reforma fiscal que evite el deterioro de las finanzas públicas.

¿Que factores considera usted que afectaron al peso recientemente?

Elaborado por la consultoría MetAnálisis, S.A. de C.V.

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